1月份203家纺织服装股市值与成交排行榜

　　统计数据显示，截止2018年1月31日止的1月份，沪深与港股203家纺织服装上市公司月成交量达179.44亿手，月成交额合计1093.04亿元，市值合计11368.31亿元。

　　1月份，市值居前的五家企业分别为申洲国际、安踏体育、海澜之家、裕元集团和雅戈尔。

　　1月份，涨幅居前的五家企业分别是宝胜国际、安宁控股、远东控股国际、维格娜丝和森马服饰。

　　进入2018年以来，品牌服饰板块表现亮眼，其中龙头海澜之家两周累计涨幅17.57%。虽然，海澜之家目前处于停牌阶段，有传言称腾讯将战略投资25亿入股海澜之家，零售行业人士认为，就腾讯而言，其始终强调自己要做生态圈的地基，选择更有效率的企业进行合作，而非直接参与竞争，给予相关企业所需要的资源，以赋能连接起所有场景，与其合作更有利于企业在自身所处的领域内完全发挥自己的优势，并从外部资源提供者处获得能量，最终取得1+1＞2的效用。

　　观察两市几天来的表现，受海澜之家停牌影响，沪深两市纺织纺服板块则在1月30日整体拉升，在所有行业中排名第一。业内认为，伴随着渠道调整，纺服品牌龙头在过去几年发力全面提效，商品端加强企划、选款能力，供应链端精简供应商团队，订单更集中向优质供应商发放，保证稳定交期及品质，零售端加强对终端销售及库存数据掌握，通过零售数据反馈拉动供应链补单，致力好品卖深。多管齐下下龙头领先优势愈发明显，叠加2017年四季度以来零售大环境多重利好，基本面表现突出。

　　尽管在市场看来，服装行业已连续几年表现不尽人意，2017年更是垫底所有行业，多数重点公司的股价和估值均处于底部。但也有观点称，在优质公司普遍经历较大幅度上涨、质地不好的公司估值无法看估值的市场环境下，具有基本面和处在估值底部的行业，但凡出现边际改善，有望迎来市场的普遍关注。#p#分页标题#e#

　　中泰证券研究员鞠兴海谈到，服饰是所有消费品中集中度最低的类别之一，众所周知，消费品类的集中度是由消费品的属性所决定，往往功能性弱、时尚性强的品类不易形成较高集中度，服装恰恰如此。但即便如此，业界依旧不可忽视龙头崛起的力量。

　　那么为什么现在业界都格外关注龙头企业的崛起？鞠兴海认为，这主要在于行业的发展周期，2002年-2012年，服装行业经历了爆发增长的黄金十年，不夸张的说行业进入者多数非常容易赚钱（无论是品牌商还是分销商）。而2012-2015年，行业进入了普遍调整周期，其中相对优秀和非常一般的公司日子都比较艰难，而正是在这样的调整周期中，却恰恰实现了企业运营能力的分化完成。故而至今再展望行业时，虽然就整体而言依然是缓慢增长，但分化后的龙头与非龙头之间的差距将显著拉大。

　　鞠兴海分析，以服装行业目前的景气水平，整条产业链的投资回报显著下降（几年前加盟商净利率15%-20%，现在达到10%已是不错）。而此背景下，要么具备高效运作规模化企业（快时尚的大众品牌、或多品牌的时尚集团），可以获得显著的规模化优势；要么是具备鲜明风格或极高品牌附加值的公司（潮牌或奢侈品品牌）可以获得较厚的品牌溢价。

　　鞠兴海指出，近两年来，动态的服装产业运行变化亦会推动相应的龙头份额提升的趋势，观察来看：

　　一是供给侧改革和环保趋严的趋势下供应链门槛提升，小品牌生存环境愈加严峻，扩大规模的目标与供应链产能受限的现实矛盾愈加凸显，持续加速洗牌。在此过程中，龙头公司不仅对接规模更大、管理更高效、应变能力更强的优质工厂，形成长期稳定的合作；更有能力对供应链进行改革，通过快反、补单等方式提高自身应变能力；

　　二是渠道结构性剧烈变化，购物中心、电商成为爆发力最强的渠道，百货、街铺等规模收窄。其中购物中心是典型具备消费层级化的商业业态，引入品牌门槛鲜明，与以往街铺显著不同。而电商平台虽然崛起之时成为品牌孵化的温床，但伴随流量红利褪去、竞争格局形成，现在显然是平台与平台对话、头部崛起的形态（即便长尾市场的品牌数量惊人）。

　　总体来看，在服装行业经历了库存周期、零售恢复、估值触底后，未来新一轮的增长周期中，行业的竞争格局将逐渐优化，其中龙头品牌和具有差异化定位的品牌未来有望获得更好的增长。在现有估值底部时点，未来有望获得市场在品牌、供应链、渠道等方面的价值重估。

　　此间业内人士也表示，自2017年11月以来，全国大部分地区出现持续低温天气，显著拉动棉衣、羽绒衣、羽绒被等秋冬服装、家纺产品销量的提升。此外，今年春节假期处于2月中下旬，延长了春节前消费旺季的时间。参照历史经验，冷冬与春节延后都能提振服装销售，预计2018年一季度品牌服饰板块销售同比数据将更趋向好。#p#分页标题#e#

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