PTA期货引入境外交易者获证监会批准，它为何成

9月21日，从中国证监会召开的例行新闻发布会上传出消息，郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）PTA期货已经获批成为特定品种引入境外交易者。


郑商所相关负责人表示，在当前“一带一路”倡议和人民币逐步走向国际的背景下，以PTA期货为试点引入境外交易者，将进一步推动我国成为全球聚酯产品的定价中心，更好促进期货市场服务实体经济发展。


引入境外交易者具有重要意义


在芳烃产业链上，PX主要用于生产PTA，而PTA主要用来生产聚酯。PTA是重要的大宗纺织原料，PTA价格是聚酯产业链的定价中枢。2006年，PTA期货在郑商所上市，是国内上市的第一个化工类期货品种，也是全球唯一的聚酯产业链期货品种。


据了解，PTA期货上市10余年来市场运行平稳，服务实体经济效果显著。在国内市场上，PTA期货提高了上下游产品的定价效率和市场配置资源的效率，提升了企业的风险管理水平；在国际市场上，由于中国雄厚的产业基础，PTA期货价格成为境外机构的重点关注指标，也是国际贸易定价的重要参考，境外相关企业要求进入PTA期货市场的呼声不断。


郑商所相关负责人表示，在此背景下，为更好地服务实体经济、服务国家战略，郑商所在确保市场平稳运行的基础上，紧密结合国内外聚酯产业的需求，研究制定了PTA期货引入境外交易者方案，对相关配套制度、技术系统着手修改完善和建设测试，并进行了审慎评估。目前相关准备工作已基本就绪。


“PTA期货市场已经完全具备‘走向国际’的条件。”上述负责人表示，从市场基础看，PTA期货市场有良好流动性和投资者结构。


2017年，PTA期货日均成交量达到57.54万手（单边，下同），日均持仓量达到108.08万手，PTA期现价格相关性更是达到0.99。在2017年的国内工业品功能发挥排名中，PTA稳居工业品前列。从制度基础看，相关制度和监管体系可以有效防范和化解各类风险，保障市场平稳健康发展。


分析人士认为，PTA期货引入境外交易者具有重要意义。
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一是在PTA期货价格已经成为国内企业与国外企业贸易谈判重要参照的情况下，将我国独有的期货品种推向世界，将提升其价格的全球影响力，推动我国成为全球聚酯类产品定价中心。


二是引入境外交易者参与市场，交易者群体更广泛，将有助于确保相关企业在国际贸易中的公平权益，提升套期保值的有效性。


三是PTA上下游产品的进出口贸易国家与“一带一路”沿线国家和地区高度契合，PTA期货走向国际也将促进其在更广阔范围发挥功能作用，促进全球聚酯产业发展。


对于PTA期货获批成为特定品种引入境外交易者的消息，相关境外贸易企业和产业机构态度积极。


意大利GSI公司的首席执行官Zanchi表示，非常希望以“合格买家”的身份进入市场。作为欧洲市场上最大的瓶片贸易商，GSI公司与中国工厂有长期采购合同，公司希望通过期货市场来锁定采购价格的波动风险。


他表示，国外大买家一直关注中国的PTA期货，但缺乏一个合法稳定的参与渠道，因此他希望PTA期货市场能够对国际贸易商开放。在不久前举行的2018第三届中国（郑州）国际期货论坛PTA分论坛上，一些韩国、日本和美国的相关企业也表达了参与郑商所PTA期货市场的诉求和兴趣。


担当中国期货品种国际化“排头兵”


中国证监会副主席方星海在此前的一次会议上指出，期货市场主要包括商品期货和金融期货。当今世界，几乎每一个大宗商品都面对一个全球性的统一市场，没有国界。这在客观上要求有影响力的商品期货市场必须实行全球化交易，买卖双方的投资者必须来自全球各个地方，否则决定出来的期货价格就不能准确反映大宗商品的实际供求关系，就是不准确、不权威的。金融期货市场虽然还存在一定的地域性，但随着我国金融领域对外开放的加快推进，越来越多的境外投资者进入了我国金融市场，他们迫切需要参与金融期货交易，以管理风险和为客户提供更多、更好的服务，这在客观上要求我国金融期货市场也要加快对外开放。


#p#分页标题#e#作为郑商所的“明星品种”，在中国期货品种国际化的推进过程中，PTA期货正充当着“排头兵”的角色。


从深层次看，这当然与中国PTA和聚酯产业的国际地位紧密相关。中国目前已经是全球最大的PTA和聚酯的生产国和消费国，行业里包括荣盛、恒逸、恒力、桐昆等在内的龙头聚酯企业都已经把产业链布局到上游的PTA、PX端。逸盛、恒力等企业的PTA生产技术水平、产能规模都居世界前列。


2017年的数据显示，我国PTA的产能约为4900万吨，约占全球PTA总产能的55%。2017年，我国PTA的产量为3586万吨，表观消费量为3588万吨，我国是全球最大的PTA生产国和消费国。


2017年，我国涤纶丝的年产量约为3934万吨，预计2018年国内市场还将新增数百万吨的涤纶产能。从出口数据看，2017年，我国出口化纤产品超过400万吨，以涤纶长丝和涤纶短纤为主。其中，涤纶长丝的出口量约为204万吨，约占我国化纤产品总出口量的50.47%。


毫无疑问，中国的聚酯和PTA产业已成为影响全球聚酯和PTA市场的最重要力量。下一步，随着我国几家民营企业炼化项目的顺利投产，中国PX的自给率将大幅提高，这将进一步改写全球石油化工产业和聚酯产业的格局。


也就是说，在“PX-PTA-聚酯”这条产业链上，“中国价格”正越来越受到全球从业者的高度关注，中国市场也越来越凸显出全球聚酯产业链定价“风向标”的价值和地位。而大宗商品期货工具刚好能满足国际市场的这种迫切需求。


从期货市场自身的实际情况看，随着我国对外开放的不断深入，尤其是“一带一路”倡议的持续推进，我国期货市场的国际化水平正在逐步提升。特别是今年，原油期货的成功上市和铁矿石期货成功引入境外交易者，标志着我国期货市场国际化发展迈出实质性步伐。未来，随着更多重大开放举措的落地，期货市场加快国际化发展将是大势所趋。


事实上，商品贸易是全球性的，因此商品期货市场也是全球性的。而高质量期货市场的重要标志，就是期货价格具有更广泛、更权威的代表性。包含PTA在内的商品期货对应的大宗商品供求正日益呈现出全球化的特征，只有更加开放，让境内外的投资者都能更便捷地参与交易，更能汇聚全球的供求信息，这样产生的期货价格才更有代表性，才会有更加广泛的影响力。


#p#分页标题#e#与此同时，随着国际竞争力的增强、投资贸易便利化、“一带一路”倡议的持续推进，越来越多的中国企业迈出“走出去”的步伐。这种双向开放的不断深化，使得相关企业对运用期货市场进行定价和管理风险的需求日益强烈。


正是在这样的大背景下，中国独有的、全球唯一的一个聚酯类期货品种——PTA期货广受国际市场关注，PTA期货获批成为特定品种引入境外交易者，正承担起中国期货品种国际化“排头兵”的重任。


据介绍，在推进特定产品对外开放方面，结合品种特点，郑商所选定PTA作为试点品种。PTA期货引入境外交易者的规则论证、制度修订、系统开发等准备工作已经完成。下一步，郑商所将继续做好相关准备工作，确保PTA期货引入境外交易者安全、平稳地推出。一是多方征求境内外交易者建议，持续完善PTA引入境外交易者相关规则；二是积极开展全市场联调测试，保证技术系统安全高效；三是加强对境外监管制度、交易者行为的研究，确保市场开放后平稳运行；四是扎实做好投资者教育和宣传工作，帮助境外交易者更好熟悉规则，做好市场风险防控。


“郑商所将继续深化实施各项准备工作，以PTA对外开放为契机，引入一批实力雄厚、知名度高、管理规范的境外参与者，优化市场结构，提升郑商所的国际化水平，更好服务中国企业的国际化发展，助力‘一带一路’倡议和中国经济对外开放。”郑商所相关负责人说道。