印度纱厂经营状况改善 棉纱出口保持快速增长

印度信用评级机构（ICRA）10月8日发布的报告称，2018财年印度纺织厂遭遇各种挑战，行业利润水平降至多年来的低点。随着近几个月棉纱出口需求的复苏，2019财年印度纱厂的经营状况将有明显好转，印度棉纱出口增速有望创下历史最高水平。

ICRA的报告称，虽然现阶段印度国内棉纱消费还不够给力，但和去年不同的是，现在棉纱原料成本上涨的压力正逐渐传导至下游，出口需求的复苏预示着国内纱厂的利润前景比较乐观。加上库存陈棉价格低廉，2019财年上半年（2018年4-9月）国内纱厂的利润情况有所改观。

根据ICRA采集的样本，2019财年上半年印度大型纱厂的产量同比增长5%，平均价格上涨7%，销售收入同比增长约12%。同期，2019财年一季度印度纱厂综合利润率也提高到12.2%，在2018财年第四季度11.6%的基础上继续增长。

ICRA的报告称，2019财年前四个月，印度棉纱对中国出口同比增长56%，主要是前一年的基数低以及印度花纱价格有竞争力。截至2018年5月的七个月时间里，印度棉价涨幅仅为6%，远远小于20%的国际棉价涨幅。2018年1-3月，印度棉花内外价差从5%扩大到12%，到6月份进一步扩大到16%。加上卢比汇率持续下跌，使今年3-5月印度棉花和棉纱的出口竞争力明显提高。

在需求增长的带动下，2018年6月印度棉花价格上涨大约9%，之后一直保持坚挺，直到9月才在新棉收获的压力下开始走弱，到9月底内外棉价差缩小至大约8%。ICRA认为，虽然出口市场的需求前景不错，但考虑到内外棉价差仍然处于较高水平，因此出口增速会在2019财年的下半年减慢。

此外，随着越南和中国棉花努力改善棉花供应状况，未来印度棉纱出口需求可能也会相对弱化。尽管如此，由于2019财年前四个月（4-7月）的棉纱出口增速很高，2019财年全年的棉纱出口预计会保持良好发展势头。