聚酯再度减停车，2018年末PTA市场风云再起？

2018年注定是PTA不平凡的一年。年末最后一个月市场上风云再起，平静的背后有多少的推波助澜？市场上的消息也是颇为丰富，“某工厂前期货源超卖，现在发货慢了”，“某工厂资金有问题，质押了一些货源，现工厂内库存寥寥无几”，“某工厂在期货上有操作，好像要做多”……现在貌似市场上做空的偏多，做多的在少数。春节的步伐愈来愈近，PTA市场的暗流如何涌动？

长约方面的变革

现在PTA工厂和聚酯工厂长约进行的如火如荼，今年的长约较往年有翻天覆地大的变动，致使现在双方的谈判都显得较为谨慎。常理而言，聚酯工厂80%左右都是以合约走货为主，仅20%是从现货市场进行交易，甚至更低。若新一轮的长约谈判变动较大，不排除聚酯工厂增大现货市场的活跃度，但合约的谈判究竟如何，小编后期也会密切跟进。

PTA供应稳定增长

自进入12月份以来，PTA装置除了逸盛大连、逸盛宁波小线、仪征化纤大线、扬子石化的装置处于停车外，其余装置均运行稳定。目前来看，逸盛宁波小线已经升温重启，而仪征化纤装置推迟至本月底重启，逸盛大化的装置将在明年1月底甚至春节后重启，扬子石化的装置尚未有明确启动的消息。原本恒力石化3号线计划1月份进入检修，现检修也存在不确定性。在春节前来看，PTA装置检修大大缩减，供应面将持稳定增长的态势发展，并且福海创装置预计在1月份将面临负荷的提升。

从下图可以看出，PTA的加工利润又出现了抬头之势。在12月初受中美贸易战缓和以及俄罗斯和欧佩克将同意原油减产的事宜，原油价格小幅上涨，带动了原料及其他商品市场价格出现了反弹。PTA的加工费保持在960-1000元附近震荡，不排除由于加工利润加大，工厂在利润乐观的情况下，检修计划出现暂时推迟。

图1 PTA加工费走势图

#p#分页标题#e#

来源：隆众资讯

聚酯减停车能否如期而至

受前期原料市场强势拉涨，聚酯厂家的心态偏弱，一是担忧随着下游厂家采购积极性回落后期涤纶长丝又恢复累库状态，二是由于涤丝亏持续的亏损销售压力下，致使部分聚酯工厂开始对未来聚酯装置作出了一些减停车的计划。主要品种仍是涤纶长丝为主，后期还有部分聚酯工厂也存在检修的预期，但目前时间尚未明朗。

表1 聚酯装置减产、停车计划一览表

从供应面来看，PTA市场变动不大，主要还是来源于需求端，如聚酯工厂装置如期检修，那么PTA将处于紧平衡的状态，供应端是否出现大幅的累库，聚酯工厂能否如期检修至关重要。现阶段织造企业原料库存基本在10-15天，完全能够撑到月底，致使需求显得较为薄弱。对于聚酯提前减停车，12月的聚酯产量或将不及预期，按目前来看PTA负荷维持在高位，产量将会有增加，12月库存或出现小幅的累库或紧平衡的状态。