纺织服装：6月线上服装销售平稳增长 全年植棉面

　　一周回忆:本周中信纺织服装指数-1.07%,其中纺织制作和品牌服装辨别-1.86%和-0.21%,沪深300指数-0.22%。从估值上看,纺织制作/品牌服装环比辨别-1.86%/+0.12%,达45.50/27.46。从个股体现上看,ST赫美、朗姿、歌力思涨幅居前,御家汇、搜于特、浔兴股份跌幅居前。

 

　　行业数据&资讯:

 

　　品牌服装:6月线上服装销售颠簸增长,家纺同比增速大幅晋升。从线上销售状况来看,2019年6月天猫平台服装家纺类产品销售额同比继续增长(+9.4%),或受害于618鼎力度的促销流动,618时期天猫上百个品牌成交超去年双11,最高增长超40倍,且超越110个品牌成交过亿,其中服装类产品在6月16日的首个小时内成交同比增长266%。分品类看,男/女/童装、家纺类产品销售额当月同比增速为-1.43%/+6.86%/+21.98%/+73.48%,增速同比辨别-27.51/+2.28/+12.46/+48.83PCTs。

 

　　纺织制作:5月国际棉花收获根本实现,种植面积稳中略降。据中国棉花协会数据,截止5月31日全国55.2%的棉苗处于4~5片真叶期,同增5.59PCTs,病虫害发作水平总体较轻。从种植面积来看,全国范畴内稳中略降,新疆保持稳固,种植面积为3687.36万亩,同增0.2%。边疆棉花面积继续缩小,其中黄河流域/长江流域种植面积为591.76/493.97万亩,同降6.82%/8.65%。

 

　　行业观念及投资倡议:思考到2019年至今各项减税降费政策频出、同时流动性抓紧无望助推生产回暖,全年无望颠簸增长。从估值角度看,目前品牌服装细分龙头估值均不到20倍且处于历史较低水平。倡议关注童装赛道好的森马服装、低估值高分成的公众男装龙头海澜之家、以及业绩有包管、团体化经营才能突出的低估值中高端标的歌力思。

 

　　危险提醒:微观经济增速放缓危险;终端生产需要放缓,或致品牌服装销售低于预期;棉价异动危险。